尽管尚未步入三月，部分物企已抢先披露 2024 年业绩，其中，A 股的中天服务依旧是 “领跑者”。而紧随其后发布业绩的，是来自香港本土的丰盛生活服务，不过此次公布的并非全年业绩。

2 月 27 日，丰盛生活服务公布了截至 2024 年 12 月 31 日止六个月的中期业绩。报告显示，公司期内收入为 40.90 亿港元，相较于 2023 年同期的 41.15 亿港元，微降 0.6%；毛利为 5.24 亿港元，同比增长 1.5%；公司股东应占溢利为 2.42 亿港元，较 2023 年的 2.55 亿港元下降了 5.4%。

从业务板块业绩来看，物业及设施管理服务收入增长 6.2%，达 3.50 亿港元，占总收入比例约 8.56%；综合生活服务收入增长 12.0%，至 23.99 亿港元，占总收入比例约 58.66%；机电工程服务收入下降 18.4%，为 13.40 亿港元，占比约 32.76%。此外，每股基本盈利为 0.53 港元，较 2023 年的 0.56 港元下降 5.4%；中期股息为每股普通股 21.1 港仙，较 2023 年同期的 22.4 港仙减少 5.8%。

就已披露的业绩而言，无论是中天服务还是丰盛生活服务，此次都未能避免利润下降的局面。

01 业务生态圈

作为香港本土的物管企业，丰盛生活服务的业务模式与内地企业存在一定差异。依据公司所提供服务及产品的性质，其业务主要分为物业及设施管理服务、综合生活服务以及机电工程服务三个板块。其中，综合生活服务又细分为清洁及除虫服务、保险服务、技术支持及维护服务、环保服务（涵盖环境工程服务、弱电工程服务、电动车基础设施服务及园艺服务）、系统保安护卫及活动服务。

在七大业务中，机电工程服务收入占比最高。该业务主要提供安装工程及咨询服务，期内收入约 13.40 亿港元，占比约 32.76%。而内地多数物企的营收主要来源于基础服务，这种差异与丰盛生活服务的发展历程相关。最初，它只是一家机电工程公司，在 2015 年 2 月上市后的 6 年里，通过一系列收并购，将业务拓展至七大领域，成功转型为综合生活服务公司，且七大业务相互关联，并非独立发展。

丰盛生活服务首席财务官兼公司秘书陈祖伟曾表示，公司对七大业务并无侧重，更期望各业务之间能产生协同效益，这便是 “丰盛生态圈 (FSE ecosystem)”。多年来，丰盛生活服务致力于打造这一生态圈，并取得了一定成效。

例如，在其服务的 300 多个物业及设施管理服务项目中，约三分之一的项目同时由其提供清洁服务。凭借这一生态圈，丰盛生活服务的七大业务在当地市场均占据较高排名。

陈祖伟指出，公司在清洁服务市场和保安服务市场排名第二，保险经纪业务排名第一，机电工程排名第二等。然而，尽管各业务市场排名靠前，但市场占有率基本不超过 10%，市场竞争激烈，这也给公司毛利率带来了较大压力。

半年报显示，丰盛生活服务期内综合毛利率仅 12.8%，远低于内地物企 23.41% 的平均毛利率水平。分板块来看，物业及设施管理服务业务毛利率最高，达 31.6%；综合生活服务及机电工程服务两大板块毛利率较低，分别为 10.7% 和 11.8%。收入占比最高的综合生活服务板块，毛利率水平却是最低的。或许为提升该业务板块毛利率，丰盛生活服务收购了一家保险经纪公司，保险业务属于综合生活服务板块。

去年 2 月 1 日，丰盛生活服务全资附属公司新域保险顾问有限公司与多方达成协议，拟以 1.43 亿元人民币收购北京新域保险经纪有限公司全部股权，该交易于同年 12 月 27 日正式完成。此外，去年 4 月，丰盛生活服务还与香港中煤签订协议，深化在保险经纪业务方面的合作。显然，丰盛生活服务未来将在保险业务上发力。只是，刚完成收购的业务公司短期内难以改变其利润下滑的状况。

02 利润减少

报告期内，丰盛生活服务股东应占溢利为 2.416 亿港元，较去年同期的 2.554 亿港元减少 1380 万港元，降幅为 5.4%。公告指出，利润下降主要源于政府补助减少以及机电工程服务板块贡献较低。

补贴减少或许与香港特区政府严峻的财务状况有关。数据显示，2023 - 24 财政年香港整体出现约 1718.95 亿港元的财政赤字。2 月 26 日，香港财政司司长陈茂波提到，在计及发行 1300 亿元政府债券及偿还 221 亿元到期款项后，预计 2024/25 年度综合赤字为 872 亿港元。若该预测准确，这将是香港连续三年出现财政赤字，若剔除发债项，实际赤字规模将突破 1000 亿港元。

为应对财政压力，陈茂波在 2025 至 26 年度《财政预算案》中提出，加大力度控制政府经营开支，所有政策局及部门进一步审视资源分配和工作优次。在不影响综援及公共福利金，以及法定开支的前提下，2025/26 年度节省政府经常开支的幅度由原来的 1% 提高至 2%，并延续两年至 2027/28 年度。连同 2024/25 年度 1% 的减幅，累计削减幅度为 7%。以 2023/24 年度经常开支为基础，每年分别节省约 39 亿港元、117 亿港元、195 亿港元及 273 亿港元的政府经常开支。

在政府缩减开支的情况下，企业获得的补助大幅减少。以丰盛生活服务为例，截止 2024 年 12 月 31 日止六个月内，其获得的政府补助净额仅约 160 万港元，较 2023 年同期的 2440 万港元大幅减少约 93.44%。补助减少成为丰盛生活服务净利润同比下降的重要原因，若撇除政府补助影响，公司期内将录得经调整纯利为 2.4 亿港元，较去年的 2.31 亿港元上涨约 3.9%。

丰盛生活服务受到的影响可能不止补贴减少，因其旗下部分业务与地区政府关联密切。以清洁业务为例，2018 年收购该业务时营收规模约 9 亿港元，2024 财政年已增长至 23.50 亿港元，且政府项目收入占比达 50%。

本报告期内，该业务收入约 12.63 亿港元，占总收入比例达 30.88%，成为公司营收占比第二的业务。期内，丰盛生活服务旗下物业及设施管理集团共获授 14 份服务合约，总合约金额为 12.18 亿港元，其中三份为香港地区政府设施的大型服务合约，每份服务合约的合约净额不少于 2000 万港元。在香港政府 “经费” 不足的情况下，丰盛生活服务未来的收入也将受到间接影响。