方圆生活服务深陷资金困局：“赌资” 为何一去不回？

潮汕商人、方圆系创始人方明，如今正被诸多难题搅得焦头烂额。业绩从盈利转向亏损，公司内部老将纷纷出走，人才招揽计划也进展迟缓。在今年 4 月底，万般无奈之下，方明亲自出马，挑起了方圆生活服务 (09978.HK) 董事会主席这副重担。

然而，直至今年上半年，方明的亲自掌舵也未能扭转方圆生活服务的亏损局面。报告期内，公司实现营收 1.86 亿元，相较以往同比下降约 14.5%；毛利仅为 3799 万元，净利润更是只有 1231 万元。与此同时，三年前方圆生活服务斥巨资收购的物业标的：广东益康物业服务有限公司（简称 “益康物业”），也状况频出，麻烦不断。

回顾三年前，为了在市场中抢占一席之地，方圆生活服务果断出手，拿出当时公司七成的现金用于开展收购行动，收购标的涵盖物管、安保、科技等领域。其中，最为昂贵的一笔交易，便是斥资 3439.9 万元（可予调整）收购益康物业 60% 的股权。

依据购股协议，这 3439.88 万元的收购代价被拆分成五期支付。第一期与第二期各支付 25%，即 859.97 万元；第三期、第四期、第五期分别支付 15%（515.98 万元）、15%（515.98 万元）、20%（687.89 万元）。而后三期的最终支付金额，将依据益康物业具体的业绩承诺进行调整：2021 年、2022 年、2023 年，益康物业经审核纯利需分别不低于 508.58 万元、559.44 万元以及 615.38 万元。

一旦益康物业在相应年份未能达到盈利指标，方圆生活服务有权按一定比例扣减对应付款金额。若扣减额超过每笔分期付款的应付代价，卖方则需另行向买方支付超出的金额。

事实证明，2021 年、2022 年，益康物业实际溢利分别约为 360 万元、500 万元，均未达到对赌业绩。按照约定，方圆生活服务第三笔、第四笔分期付款应分别扣减 1070 万元、430 万元。今年 7 月，方圆生活服务发布补充公告称，2021 年业绩对赌失败后，益康物业卖方应向其支付 560 万元，抵销第四笔分期付款 90 万元后，仍有 470 万元应收款未收回。尽管方圆生活服务发出了催款通知，卖方却始终未支付这笔款项。由于 2023 年的业绩对赌也已到结算期，方圆生活服务同意简化结算流程，将这笔款项与第五笔分期付款一并结算。

在 2023 年财报中，方圆生活服务曾披露，益康物业年内录得纯利（扣除非经常性损益合并税项前）约为 530 万元，预计实际溢利（即扣除非经常性损益合并税项后的纯利）无法达到对赌中的 615.38 万元。不过，方圆生活服务与卖方就实际溢利的核算仍在艰难磋商中，双方争议的重点集中在：(i) 若干设施及设备维护开支的摊销；(ii) 若干应收贸易款项的减值亏损；(iii) 收回益康收购事项前产生的应收贸易款项而收取的款项如何厘定双方均可接受的金额。

当时，方圆生活服务董事会预计实际溢利将在 9 月底前由订约方共同协定。但两个月过去了，双方至今仍未达成共识。原本计划在今年底结清应收卖方款的设想，恐怕也将化为泡影。方圆生活服务表示，如果最终无法达成协议，不排除对卖方采取法律行动。

据当时公告显示，益康物业的卖方为上海绿保源企业管理合伙企业 (有限合伙)，由吴浩杰、郑苑珍最终拥有，二人均为独立第三方。如今，方明不仅要应对公司整体业绩的滑坡，还要在这桩棘手的收购交易中周旋，方圆生活服务的未来之路，充满了不确定性。