在 2023 年 “中期考” 奋力冲刺的态势延续下，2024 年 2 月 26 日，中天服务（002188.SZ）勇做 “A+H” 股上市物企中率先发布全年业绩报告的先锋。

从数据来看，过去一年，中天服务实现营业收入 3.63 亿元，较之上一年度同比增长 6.80%。

但在盈利方面，却遭遇滑铁卢。归属于上市公司股东的净利润仅为 7080.20 万元，同比大幅下滑 64.98%；归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 2601.24 万元，同比下降 29.21%。净利润再度下挫超 6 成，增收不增利的状况持续上演，整体业绩表现难言乐观。

01 历史遗留问题持续掣肘利润

深入剖析利润表，中天服务归母净利润的大幅下滑，很大程度上归因于营业外收入与支出的显著变动。2024 年，其营业外收入约为 70.79 万元，占利润总额的 43.33%。回顾 2022 年与 2023 年，这部分收入分别高达 2853.32 万元与 10.18 万元。与此同时，营业外支出出现急剧上扬，相较于 2023 年同期的 1814.07 万元，增长了 44.90%，达到约 2628.57 万元，占利润总额的 160.90%。

这一系列营业外收支的异常变动，均与投资者诉中天服务证券虚假陈述案件紧密相关。中天服务的前身巴士在线子公司在 2017 年违规虚增营业收入，2020 年，巴士在线被浙江证监局予以行政处罚，进而引发投资者的索赔诉讼。尽管这一系列案件的诉讼时效截止于 2023 年 4 月，但中天服务借壳上市后，仍不得不面对这一历史遗留问题带来的 “后遗症”。

根据 2024 年报披露，何五平等 33 名投资者、沈仁飞与蔡洪雄等 41 名投资者、周建国等 9 名投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷案件仍在审理当中。这三起诉讼涉案金额分别为 428.7 万元、1574.53 万元、78.32 万元，中天服务也分别对其计提了 40%、40%、38.87 万元，形成预计负债。此外，由于应收款增加而计提坏账准备，2024 年中天服务信用减值损失同比激增 228.86%，达到 539.94 万元。

02 业务结构单一，规模拓展遇阻

在物企多元化扩张浪潮中多年，中天服务目前的业务结构却依旧较为单一。物业管理服务作为其核心主营业务，主要为业主提供 “四保一服”，并在此基础上衍生出到家服务、美居服务、养老、社区团购等业务。2024 年，物业管理及配套服务贡献了约 3.12 亿元收入，同比增长 13.31%，占总收入的 86.08%。

在非业主（地产商）服务板块，中天服务提供案场服务、前介服务等。然而，受地产行业下行影响，去年其案场服务收入同比减少 35.34%，降至 0.33 亿元，在总收入中的占比也从上年同期的 15.11% 降至 9.15%。其他收入约为 0.17 亿元，同比增长 35.65%，占总收入的 4.77%。

盈利能力方面，物业管理及配套服务、案场服务的毛利率均呈下滑态势，分别为 22.22%、21.83%，同比分别下降 4.79 个百分点、3.70 个百分点。从区域布局来看，华东区域依旧是中天服务的核心市场，期内贡献收入约 3.16 亿元，占总营收的 87.11%；西北、华中、华北区域分别贡献了 8.10%、3.86%、0.93%，其中华北区域业务有所复苏，收入同比增长 187.78%，达到 338.91 万元。

值得注意的是，或许是由于规模拓展成效不佳，在 2024 年度报告中，中天服务并未披露在管面积数据。回溯过往，2021 - 2023 年，其在管面积分别为 705 万、849 万、1220 万平方米。尽管中天服务计划构建专业化服务公司，如多经服务公司、保安公司等，试图探索物业服务发展新模式，实现从单一基础服务向多元化专业职能服务的转型，但目前看来，前路依旧充满挑战。

03 定增项目落地，高管集体降薪

历经三年多的筹备，2024 年 11 月，中天服务定增募投项目终于尘埃落定。扣除部分相关开支后，约 1.63 亿元的募集资金净额于当月底到账。按照规划，其中 6180 万元将用于物业管理市场拓展项目，约 4774.6 万元投入信息化与智能化升级项目，300 万元用于人力资源建设项目，5000 万元补充流动资金。

面对不佳的业绩表现，2024 年中天服务高管团队实施了集体降薪。数据显示，2024 年，中天服务 12 位董监高的薪酬总额约为 344.56 万元。其中，董事长操维江薪酬最高，税前报酬总额为 80.42 万元，是唯一一位薪酬超过 80 万元的高管，不过相较于 2023 年的 83.01 万元，减少了 2.59 万元。2023 年，董事兼总经理傅东良税前年薪最高，为 83.79 万元，而 2024 年其年薪降至 76.65 万元，同比减少 7.14 万元，降幅在高管中最为显著。

2022 年 7 月 15 日，中天服务借壳巴士在线后完成更名，并进行董事长、总经理选举。当时，顾时杰因个人原因辞去董事长一职，操维江卸任总经理转而接任董事长。查阅操维江履历，2017 年 12 月，他取得上海证券交易所董事会秘书资格证书。2019 年 3 月 - 2020 年 10 月，在中天控股投资管理中心担任总经理助理，同一时期，还在东阳市凤凰通宝小额贷款公司、东阳市金牛小额贷款公司出任董事。在此之前，操维江并无物业管理服务相关经验。担任董事长后，他提名傅东良接替自己之前的总经理职务。

傅东良比操维江年长三岁，在出任巴士在线总经理之前，已在中天服务多个岗位积累了丰富经验。自 2021 年 6 月起，他便担任中天服务董事长。此前，他曾在中天服务上海公司项目担任执行总经理，在中天控股行政人力部出任副总经理，在中天服务综合管理部担任总经理。

此外，董事、副总经理兼董事会秘书徐振春，董事兼财务总监谢文杰，2024 年的税前年薪分别为 57.96 万元、58.46 万元，较 2023 年的 63.68 万元、63.42 万元，分别减少 5.72 万元、4.96 万元。不过，也有部分高管薪酬有所上涨，如董事骆鉴湖、顾时杰，以及独立董事邵毅平、傅震刚、孔德周的税前年薪均较 2023 年有所增加。

总体而言，中天服务在 2024 年面临诸多挑战，净利润下滑、业务结构单一、规模拓展受阻等问题亟待解决。高管集体降薪虽展现出与公司共克时艰的决心，但未来如何借助定增项目实现突破，探索出可持续的发展路径，仍充满不确定性，市场也在密切关注其后续表现。