万物云境外上市获证监会批准

几经波折下，万物云赴港上市的进程终于取得了最新的进展。这距离其4月1日早晨递交赴港招股书已经过去了三个半月。

7月18日晚间，万科A公告，万物云于2022年7月18日收到中国证券监督管理委员会出具的批复，核准万物云发行不超过180,503,206股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。

公告同时指出，完成本次发行后，万物云可到香港联交所主板上市。本批复自核准之日起12个月内有效。分拆万物云境外上市事项尚须取得香港联交所等的批准，以及本公司与万物云的最终决定。

这无疑是给当下疲态尽显的市场注入了一针强心剂。

事实上，在刚刚过去的几周内，市场鲜有好消息传出，先是龙湖智创生活招股书失效，虽然公司于当日就进行了二次递表，但依然难掩市场对于近期物管市场颓势的猜测。

随后，上周传的沸沸扬扬的停贷风波，又将诸多房企卷入了漩涡之中，这让大部分处于房企子公司地位的物企，在市场上的信心进一步承压。

而资本市场上的表现则更为直接。7月以来，香港恒生物业指数（HMPSM）一路阴跌，截至7月18日收盘，已经跌去超过20%。

不仅如此，7月11日，恒大物业、奥园健康、彩生活3只物业股被正式剔除出恒生综合指数。

回过头来看，即使是万物云，作为行业首屈一指的龙头物企，其上市的进程也同样波折，和外界认为的一帆风顺大相径庭。

公司递交招股书后，随即遭遇了证监会“灵魂9问”，最先质疑的，就是将公司定位成科技股的万物云，面临的科技类商标的缺失问题。彼时有自媒体号《楼市资本论》报道指出，物云空间科技服务股份有限公司，仅拥有物业36类商标，在重要的9类、42类科技领域的商标处于被驳回状态，已经被其他公司拥有“万物云”商标。

在当时的情况下，万物云公司仅仅拥有“36类”物业类商标，以及其他一些类别商标，仍然是拥有物业知识产权为主体，距离重要的科技领域的知识产权，没有核心的法律壁垒。

除此之外，万物云低于行业的毛利率水平、在低投入的情况下如何打造云概念等等都成为了公司当时被质疑的主要问题。

现如今，公司顺利拿到了证监会的“大路条”，想必上述的这些问题，万物云已经对有关部门做出了合理的解释和回应。

值得一提的是，作为行业龙头，市场对于万物云上市后的物管市场格局持有相当高的期望，因为从当前来看，无论是营收规模，还是管理面积，万物云的上市都会推动行业格局发生进一步的变化。

营收规模方面，2019~2021年三年间，公司营收规模分别为139.27亿元、181.45亿元、237.05亿元，三年实现增长70.21%。其中，2019年至2021年物业服务收入分别为98.2亿元、131.54亿元及166.51亿元，占其同年总收入的70.5%、72.5%及70.2%。万物云表示，从2011年到2021年，公司总收入规模增 长超过16倍，复合增长率超过30%。

同期毛利为24.68亿元、33.64亿元及40.20亿元，同期利润为10.4亿元、15.18亿元及17.14亿元。

管理面积方面，据万科此前年报披露，截至2021年末，万物云项目覆盖全国一二线城市，在管项目总数4393个，在管面积7.8亿平方米，在管面积同比增长35.9%。合同管理项目总数5553个，合同管理面积10.1亿平方米，合同管理面积同比增长38.0%。

目前，万物云赴港上市正式进入实质性阶段。从当前整体物企市场披露年报的数据情况横向对比来看，230亿+的营收规模叠加10亿+的合同管理面积以及接近8亿+在管面积，万物云在综合实力规模在当前物企市场上数一数二。

毫无疑问，万物云一旦上市成功，将再次推动现有的物管资本市场格局发生变化。接下来，万物云何时通过聆讯，以及上市后的表现如何都将成为市场持续关注的热点问题。届时，万物云能否真正地成为行业龙头乃至行业一哥，其“云”的概念如何演绎，又能否打破此前投资者对物管领域投资的基本逻辑，都将见分晓。