12月31日，2024年最后一个工作日，也是2024年度业绩报告的截止日。

这一天，万物云显得格外繁忙。盘前，万物云连发三则关联交易公告，分别为债务清偿协议、股份转让协议以及资产收购协议；盘后，发布内幕消息公告。

综合四则公告内容可以看出，万物云在为2024年度业绩报告做最后的冲刺。

01 四笔清债交易，对价超过10亿

加上12月26日发布的股权转让协议，万物云在年底用最后一周时间和万科做了四笔交易，目的均为解决应收款欠款。

拆解四宗交易的实质内容，分别为收购北京住总万科广场写字楼甲3及甲4的2-5层的20套办公用房、深圳创智云中心30%的资产权益、沈阳的鹿特丹广场以及通过“工抵”方式获得价值7.12亿元的住宅、商铺、写字楼和车位资产包。

四宗交易完成后，万物云合计清偿关联方应收账款10.49亿元，合计支付9547万元。

万物云赶在2024年最后一周才处理好万科的资产清偿事宜，说明过程中存在不少的困难和阻碍。

毕竟要拿到能尽快变现或运营好的优质资产，理清权属和债务再进行顺利交割，并不容易。

用朱保全在大宝专栏上发表的2025新年贺词《面对无常，心善向上》中的原话“2024年，靠双手紧巴巴过日子的公司，以‘应收账款’换回几处不错的地产”。

当然，对当下的万科而言，万物云作为整个体系中具有运营价值的板块，也有意将之“隔离”，以确保现金奶牛的经营健康。

02 压降应收账款，有意控制风险

除了继续在二级市场开展回购，在投资者的预期管理方面，公司也不断对外释放积极信号。

在《内幕信息公告》中，万物云对外披露道，2024年与万科的持续关连交易在公司整体收入占比预计将低于9.8%，而21/22/23分别为19.2%/16.0%/13.5%，持续关连交易占公司整体收入的比重持续下降，预计截至2024年12月31日，关联方贸易应收款项结余将低于去年同期时点。

根据万物云中期业绩报告显示，截至2024年6月30日，公司的贸易应收款及应收票据、应收保证金总额约为99.89亿元。其中，来自关联方的贸易应收款及票据约为38.18亿元。

而最新的披露口径显示，2024年下半年发生持续关联交易金额约为16亿元。

除了压降关联交易的应收账款规模，在清理回收方面，万物云预计2024年下半年累计回收关联方贸易应收账款超过30亿元，其中通过收购实物资产专项偿还现金或实物资产直接抵偿关联方应收账款约12亿元。对于剩余的18亿元，万物云应该是收回了现金。

此外，通过进行关联交易以清偿关联方应收账款的安排，预期将在2025年内完成回收接近5亿元。

虽然持续关联交易业务规模下降，将导致万物云开发商增值服务收入与利润的降低，但万物云通过积极的回款举措，实现了关联方贸易应收账款余额未升反降，有效控制了相关风险。

03 以资抵债成常态，保值增值成考验

在这场房地产行业旷日持久的深度调整中，上市物企获得关联地产用资产清偿关联交易带来的应收账款的操作已司空见惯，并渐成常态。

更有甚者，由于关联方自身流动性紧张，上市物企选择“对薄公堂”，通过法律手段来追讨欠款。

例如，鑫苑服务起诉鑫苑置业，要求其偿还相关损失共4.27亿元，并获得仲裁胜诉；恒大物业在134亿元存款被作为质押保证金并获强制执行后，向广东省广州市中级人民法院提起诉讼，追偿第一笔款项20亿元。

对于轻资产运营的物业企业来说，尽管“以资抵债”并非首选，但获抵的资产经过溢价出售和处理后，有助于修复公司的财务报表。

当然，对于获抵的一些商业类运营资产，如何有效提升运营效益，起到“点石成金”的效果，万物云正在努力推进的“蝶城+社区商业”模式有可以借鉴之处。

04 结语

在多方共同努力下，万物云赶在2024年度业绩报告的截止日将拖累报表的大事搞定了。

结合持续开展的二级市场回购，稳住和提升公司价值，会是万物云未来一段时间的工作重心。

不过，前进的道路是曲折的，如何讲好独立、高质量发展的故事，还需要应对很多挑战。