这家A股独立物企又把股权质押了

12月5日，A股独立物企南都物业发布了一则股权解押、质押公告：

解除质押股份1600万股，新增质押1800万股，算上前次剩余未解押的1100万股，总共有2900万股处于质押状态。

占控股股东浙江南都产业发展集团有限公司持股数的44.94%，几乎近半。

物企质押股权，一般是关联方实控人拆东墙补西墙的操作，那么独立物企又是为毛？

如此前，苏宁张近东把银河物业3000万股权质押给了碧桂园服务、佳源国际沈天晴把佳源服务73.56%股权质押给新鸿基财务，还有力高健康生活，上市9天后便被力高地产将其100%股权进行了质押……

可以说，实控人为回血，涉事物企都被拖进了深水区。可独立物企南都物业没有关联方掣肘，却也到了质押股权的地步，着实令人费解。

要知道，物企可是有现金奶牛的标签，并不差钱。

如物管圈存在感不强的蚊型物企宋都服务，前两天还认购了7000万华夏理财产品，说明物企还是一门好生意。而南都物业规模体量要比宋都服务大好多倍。

和南都物业解押质押公告同一天公布的还有两份公告。

一是闲置募集资金暂时补充流动资金部分归还的公告；二是涉及诉讼、仲裁的公告。

按照前者所述，南都物业累计归还募集资金 1000 万元，但又划拨闲置募集资金暂时补充流动资金余额为 3000 万元。典型的还旧借新。

在勿爷看来，南都之所以借用募集资金和质押股权，或许是现金流出现了问题。

根据三季报数据，南都物业2023年第三季度产生的现金净额没有披露具体数字，只是尴尬的以“不适用”替代。

而前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3354万，较去年同期暴降196.86%。

也就是说，现金奶牛不挤奶，还倒贴出去不少。而答案可能藏在诉讼仲裁公告里。

根据后者公告，南都物业累计涉及诉讼、仲裁金额合计1.27亿元，包括累计未结诉讼、仲裁案件金额合计 6550.14 万元，累计已结诉讼、仲裁案件金额为 6119.19 万元。

其中南都物业作为原告的35起，涉及金额7558.15万；作为被告的85起，涉及金额5111.15万元。

假设作为原告胜诉，作为被告败诉，南都物业当净回血2400多万。

但南都物也坦诚表示，由于上述案件大部分尚未开庭审理或执行完毕，无法判断对业绩的影响，言外之意是也不确定案件走向。

在勿爷看来，不论作为原告还是被告，大部分诉讼仲裁应该都是物业合同纠纷。印象中，除了绿城服务、卓越商企等个别物企就单一法律纠纷，专门发布过诉讼仲裁公告外，还没有那家物企就所有诉讼仲裁事项发布公告的，南都物业当属首家。

这或许也说明，南都物业某个环节出了问题。

另外，8月份南都物业3000万信托理财踩雷，也可能是导致其现金流紧张的最大稻草。半年期的理财产品，原本说好的8月8日到期兑付，南都物业就无需借用募集资金，或者质押股权，但却陷逾期兑付。

目前南都物业已申请立案，但能否追回以及追回多少依然存在很大的不确定性。

事实上，回顾南都物业上市6年以来的表现并不尽如意，市值节节败退，净利润增速放慢、增值服务占比下滑，押注的重资产长租公寓持续亏损，城市服务还未见起色……独立物企的日子可能并不好过。