近期，融信服务一系列紧密动作，预示着其私有化退市进程已接近尾声。 

1月22日，公司发布法院会议通告，开曼群岛大法院指示于2月14日上午9点召开计划股东会议，讨论公司与股东间的协议安排。

这一关键节点，将对融信服务未来的资本结构产生重大影响。 

01 退市，股价暴跌与业绩失速双重压力下的选择

事实上，融信服务的私有化之路早在2024年11月22日就已开启，当时其与融心一品有限公司发布联合公告，迈出私有化第一步。

随后，1月13日发布的联合公告，正式提出私有化及撤销上市地位的建议。 

尽管因延迟寄发计划文件等问题，进程有所波折，但仍稳步推进至当下关键阶段。

若成功退市，融信服务将成为继蓝光嘉宝服务、华发物业之后，第三家从港交所退市的上市物企。

2021年，融信服务满怀热情地叩开港交所大门，发行价4.88港元/股，募得净额约6.3亿港元。

然而，短短两年多，融信服务的股价却并未如市场所期，反而逐年走低。截至2024年11月18日停牌，股价已跌至0.52港元/股，市值约为2.64亿港元。

与股价命运相似，融信服务的业绩也未能尽如人意。

2024年上半年，融信服务收入约为4.25亿元，较去年同期减少了3%。更为严峻的是，期内公司出现了约0.8亿元的亏损，实现了由盈转亏的转变，公司拥有人应占亏损更是达到了1.13亿元。

金融资产减值更是暴增近495%，仅坏账拨备就高达2.15亿港元。

此外，二代接棒困局与职业经理人出走也是重要催化。

2023年9月，欧宗洪之子欧国飞接任融信服务董事会主席，2024年4月再兼任CEO，试图扭转颓势。

然而不足一年，退市计划即启动，被解读为“二代尚未施展拳脚便遭遇行业寒流”。

与此同时，曾推动公司上市的职业经理人马祥宏、独立董事叶阿忠接连离职，管理层动荡加剧了投资者对公司治理的担忧。

从2021年上市到2024年退市，融信服务的资本历程仅持续三年，背后折射出行业低迷、大股东套利与二代接班困境的多重矛盾。

02 私心，积极退市背后有“小算盘”

上市募资“弹药”还剩4.8亿港元，却拿不出一份亮眼的成绩单。选择退市或许是为了给自己松绑，但实际上私有化退市背后也有融信服务大股东的“小算盘”。

根据2024年11月22日融心一品与融信服务发布联合公告，要约人给出的注销价为每股0.60港元，较最后交易日报收市价溢价约15.38%，较最后交易日止30个交易日平均收市价折让约6.25%，较2024上半年未经审核每股资产净值折让约53.49%，更较发行价下跌近87.7%。

由于欧宗洪家族已掌握73.8%的股权，外部股东仅持有26.2%的股份，因此按照拟要约的1.33亿股计算，私有化所需付出的总代价仅为0.798亿港元。

这意味着，若退市成功，欧宗洪家族仅需花费不到1亿港元的现金，将获得融信服务剩余约4.826亿港元当前现金、剩余IPO募集资金以及未来利润的自由支配权，可谓收获颇丰。

从经济角度来看，这无疑是一笔极为划算的交易。私有化退市不仅让大股东以极低的成本巩固了对融信服务的控制权，而且还将免去每年用于维持上市地位的数达千万港元，减少合规开支与管理压力。

然而，退市方案的低溢价引发中小股东不满。因私有化退市后，欧氏家族将完全掌控公司现金流及剩余募资。

而融信中国（欧氏家族控制的地产平台）的债务危机进一步牵连市场信心。2025年1月，债权人公开指控欧宗洪通过信托计划操纵债券展期，涉嫌转移融信服务的现金流偿债。

因此，融信服务私有化被外界质疑为“以极小代价收割中小股东权益”。

03 褪色，行业资本光环消失

近年来，受房地产市场调控、市场波动影响，物业股经营环境复杂，股价涨跌分化明显，多数物企因业绩下滑、市场变化面临股价下跌压力。

融信服务的私有化并非个例，而是物业管理行业中小市值企业的缩影。2024年9月，华发物业以16.76亿港元代价完成退市；更早的2021年，碧桂园服务选择将蓝光嘉宝服务私有化。

以华发物业为例，为维持低迷股价和正常财报审计，每年需投入数百万元。这种投入与产出的失衡，是众多中小市值物企选择私有化的重要原因。

私有化退市后，物企可摆脱资本市场短期业绩压力，专注长期战略布局，优化内部管理，降低运营成本，寻求新的发展路径。

结  语

退市非终点，博弈仍持续。

融信服务的退市既是行业周期与资本套利的产物，也暴露了家族企业治理的深层矛盾。

对欧宗洪家族而言，退市或许能暂时规避监管压力、腾挪资金；但对行业而言，物管公司从“资本宠儿”到“弃子”的转变，标志着地产依赖型商业模式的终结。

未来，如何平衡大股东利益与中小投资者权益，将成为资本市场改革的重要命题。