在物管行业整体步入“增速放缓、价值重构”的深度调整期之际，新希望服务(03658.HK）发布了2025年中期业绩。

报告期内，公司实现营业收入7.4亿元，同比增长4.3%，归母净利润1.21亿元，同比增长2.4%，归母净利率16.3%。

（业绩总览，业绩发布会）

尤其值得注意的是，公司毛利率维持在了31.6%的高位，经营性现金流净额同比大幅提升180.4%，中期股息每股0.11港元，分红金额8955万港元。

多项指标显示，其不仅具备盈利韧性，更在独立性、科技赋能和股东回报方面展现出优质物管公司的成长潜力。

盈利稳健、现金流改善与高分红的底气

期内，公司毛利率为31.6%，在盈利能力方面继续领先行业，显示出其对优质项目的定价能力和成本控制成效。管理费用率连续四年下降，同比再降7.1个百分点至9.1%，精细化运营进入到收获期。

经营性现金流净额同比跃升180.4%，现金流大幅改善。充裕的现金生成能力支撑其提升派息水平——中期股息同比增长22.2%，派息比率高达70%，大幅领先同量级上市物企。更是连续三年进行中期派息，凸显出公司“能赚钱、更会分钱”的股东回报理念。

此外，上半年第三方外拓签约额达5.6亿元，同比高增59%，第三方全口径收入占比提升至84%，收入结构更健康、可持续。独立性增强，成为财务稳健的基石。

核心物管高增，生活服务同步走强

物业管理服务作为压舱石业务，期内实现收入4.67亿元，同比增长15.2%，占总收入63.1%。

物业费单价升至3.14元/㎡/月，成都区域达3.63元/㎡/月。公司通过高端品牌“D'LIFE”成功拓展如奥园半岛ONE（单价5元/㎡/月）、成都贝宸S1等高溢价项目，实现量价齐升。

生活服务板块收入1.77亿元，保持稳定增长。其中零售业务爆品牛奶销售额超570万元，同比大增90%；定制礼盒销售额超1050万元，同比增长114%；团餐项目中第三方占比高达91%，“物业+团餐”模式复制至20个项目，并成功打造政企合作民生样板项目，显示出强劲的市场化拓展潜力。

生活服务板块相比同梯队物企的逆势高增，一方面得益于新希望集团产业链的多样化赋能；另一方面则受益于公司自身的供应链能力提升。

（生活服务多元场景全面发力，官微截图）

商业运营及非业主增值服务虽短期承压，但存量项目表现优异——南宁新畅行出租率超96%，成都新希望国际租金同比增长11.2%，仍展现出优秀的资产运营能力。

深耕高能级城市，AI提效成果显现

公司坚持布局高能级城市，期内96.4%的物管收入来源于一、新一及二线城市。西南与华东区域贡献超82%的物业收入，增速均超10%，区域浓度和高城市能级为物业费定价和增值服务渗透奠定基础。

与此同时，公司数字化转型进入兑现期。“AI+机器人+人”模式在试点项目实现人效提升19.3%，年化节省成本64万元，AI全链提效带动综合人效提升，客户满意度突破90分。

数字化已从概念落地为实实在在的利润贡献。

募集资金再分配，赢取战略主动权

物业股的估值寒冬已持续近四年，当多数企业忙着降本增效、收缩战线时，新希望服务在7月15日公告，对4.58亿港元未动用IPO募集资金进行再分配。

（来源：新希望服务变更募资公告）

本轮再分配中，最扎眼的是人才投入的激进加码。原计划3905万港元的人才预算，直接飙升至1.33亿港元，增幅达338%，成为调整幅度最大的一项。

这组数据背后，是对行业竞争本质的清醒认知：当规模扩张让位于服务品质比拼，“工程师傅修电梯的速度”、“管家处理投诉的响应率”这些细节，才是业主愿意多付物业费的底气——把“人力成本”转化为“服务溢价能力”，正是新希望服务的阳谋。

同样值得关注的是14.6%（6683万港元）的科技投入，其是在信息系统原预算基本耗尽后，再砸3780万港元布局物联网，瞄准三大场景：智慧巡检机器人、自动化垃圾处理系统、智慧社区中台。

科技投入是对抗成本刚性的利器。据测算，智能设备可替代30%以上的重复性劳动，数据化台账能让业主直观看到服务价值。

在物股通看来，这不是简单的数字调整，而是对行业生存法则的重构：当同行蜷缩取暖时，它偏要把棉袄换成种子袋，在“人才×科技”的土壤里埋下突围的火种。

待商业运营等短期承压板块实现复苏，同时持续提高科技系统的人均效能和客户体验，公司有望在物企分化周期中进一步脱颖而出。

结 语

新希望服务2025年中期业绩传递出一个明确信号：不再单一追求在管规模的高增长，而是更注重盈利质量、独立拓展、科技赋能与股东回报等多向度的均衡。

这份“稳健”，恰恰是当前市场环境下最稀缺的竞争力。

对于投资者而言，这是一家财务透明、成长路径清晰、兼具防御与成长属性的物管企业，值得持续关注。