9月15日晚间，新大正（股票代码：002968）发布公告，宣布公司正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金，此次交易构成关联交易。公告显示，本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更，也不构成重组上市。

根据公告内容，新大正计划收购嘉信立恒设施管理（上海）有限公司不低于51%的股权。交易对方初步确定为TS Capital Facility Management Holding Company Limited和北京信润恒股权投资合伙企业（有限合伙），这两家公司分别持有嘉信立恒53.03%和12.12%的股权。

公司已于9月14日与交易对方签署意向协议，约定以发行股份及支付现金相结合方式购买标的资产。交易价格将以评估机构的评估结果为依据，由各方协商确定。公司股票自9月15日起停牌，预计在10个交易日内（即9月29日开市前）披露交易方案。

标的公司核心价值与业务布局

新大正此次收购被视为其进军IFM（综合设施管理）赛道的重要战略举措。嘉信立恒作为该领域的头部企业，其业务体系主要涵盖三大板块：

驻场综合服务包括安保管理、高标准保洁、设施运维和行政支持等基础服务；绿色能源管理专注于为企业提供节能降碳解决方案；大型活动安保则覆盖演出、展览、赛事等场景的临时安保与风险管理。

截至2024年8月，嘉信立恒业务已遍及全国32个省市区及部分海外市场，覆盖超过200个城市，拥有员工3万余人，客户数量2700多家，服务点位3800多个，管理面积突破2亿平方米，展现出深厚的市场根基和规模优势。

并购成长路径与行业整合

嘉信立恒的崛起路径极具特色：自2018年起，公司通过先后收购斯卡伊、安远物业、杜斯曼中国业务、安锐盟、朗杰物业、道威保安及江苏天纳等企业，经过多次整合迅速做大规模、补全能力，逐步奠定了行业龙头地位。

通过此次控股嘉信立恒，新大正可快速获取成熟的IFM业务体系与全国化服务网络，避免从零开始培育；同时承接优质客户资源与专业管理团队，迅速打开市场。此外，借鉴标的公司的并购整合经验，将有助于新大正后续行业扩张，并拓展能源管理、大型活动安保等高附加值业务，构建差异化竞争力。

停牌前异常表现引发市场质疑

值得关注的是，此次停牌恰逢公司股票连续两天涨停之后。9月11日，新大正股价在早盘9点50分左右涨停，收盘价为11.89元；次日（9月12日），股价再次涨停，收盘上涨10.01%，报收13.08元。连续两天的强势表现使新大正成为市场关注的焦点。

从资金面来看，9月11日主力资金净流入3974.85万元，占总成交额22.64%。这表明有大资金在停牌前集中买入，推高了股价。这种"先涨停后停牌"的异常现象，引发市场对信息可能提前泄露的质疑。

法律视角下的内幕交易嫌疑分析

根据《证券法》相关规定，内幕交易的认定需要考察三个要素：内幕信息、内幕人和内幕交易行为。新大正筹划的发行股份购买资产事项，显然属于"对证券市场价格有重大影响的尚未公开的信息"。

公司在公告中透露，已于9月14日签署了意向协议，表明筹划工作早已展开。在信息敏感期内出现异常交易，令人怀疑是否存在信息泄露的可能性。连续两天涨停的表现，明显超出了基于公开信息的正常投资决策范畴。

结语

新大正此次并购嘉信立恒，显示出其通过外延扩张提升行业集中度的战略意图，IFM赛道资源整合正在加速，头部物企的竞争格局或将迎来新变局。然而，"停牌前涨停"与操作流程上的非常规性，已构成内幕交易的合理怀疑。

信息披露合规是上市公司获取公众资本必须支付的对价和必须坚守的底线。对于普通投资者而言，面对"停牌前精准上涨"的股票应保持警惕，避免成为内幕交易的"接盘者"。市场期待新大正能够就此次事件给出合理解释，并呼吁所有上市物业公司切实做好信息披露工作，真正保护投资者权益。