这家物企也要做开发商了

在房地产后开发时代，还真有头铁的物企。

4月12日，领悦服务发布公告：

建议透过公开招标收购四川的土地。

根据公告披露，该地块位于四川省西昌市南坛菜市场东侧，总地盘面积为15444.39平方米，指定作住宅及商业用途，出让期限分别为住宅用途70年及商业用途40年，综合容积率须介乎1.0至2.2之间。

领悦服务将于2026年4月13日对该地块提交标书。此次公开招标起拍价为人民币1.43亿元，不包括税项。

领悦服务需支付投标保证金人民币2855万元，若中标将冲抵中标价，落标则不计息退还。

作为主打轻资产模式的物企，踏足重资产的房地产开发，以前并不是没有。

2019年12月，还是奥园健康的星悦康旅，以8200万元购买上海市奉贤区一地块，意在打造医美业务。

但拍地的重资产行为和物企轻资产模式有冲突，3个月后以6150万元转让予中国奥园，就等后者开发好后享受30%权益。但次年奥园因债务危机自顾不暇，估计该地块不是没开发就是已烂尾。

还有兴业物联，2023年7月公告，拟斥资9500万元，收购河南正之悦置业有限公司（简称“正之悦”）全部已发行股本。而后者是干房地产开发的关联方，除了支付收购款，兴业物联还要偿还1.45亿的股东贷款。

星悦康旅拍地可能是冲动了，兴业物联则纯粹是为关联方解忧。

前者虽然亏了2050万但还好脱手了，后者却可能砸在了手里。据悉兴业物联收购正之悦，彼时后者持有的物业项目预计2025年12月31日竣工，但目前并没公开资料显示其是否竣工。

所以，当领悦服务公告说要拍地做开发商时，给人的感觉是，这家物企头真铁。

根据公告，领悦服务给出了拍地的理由：

西昌房地产市场稳健、地块在理想地段、自身累计了稳定的客户群，开发的优质住宅产品预计将吸引客户再次置业，同时带动新客户，创造更高的财务回报。

所以，管理层认为这是一笔有价值的收购，值得出手。

我们知道，当下背景下物管行业很难。如领悦服务2025年净利润还下滑了9.6%，仅录得7790万，是2024年来连续两年下滑。

祈福生活是投资黄金白银赚了个盆满钵满，而为破局领悦服务则是选择拍地开发楼盘。但是依据其账面现金8.24亿，能否支棱起来还有不确定性，即便建成，在房地产销售萎靡的背景下，又有多大可能立竿见影？

事实上，领悦服务早就有做开发商的动机。4月8日，领悦服务发布公告：

其旗下全资子公司汇宸景樾与成都瑞浩置业有限公司订立注资协议，前者向后者注资400万，股权占比25%，并按股权比例向后者支付后者已垫付的项目资金5873.21万元。

根据公告，兴晟华商作为成都瑞浩置业实控人，正在开发的项目包括一幅位于中国成都市双流区东升街道葛陌社区3组的地块，地盘面积为19134.49平方米，规划建筑面积为38268平方米。土地使用性质指定为二类城镇住宅用地。

项目需要资金1.042亿。汇宸景樾除了注资400万，偿还5873.21万垫款外，还要以股东贷款的方式往里投2604万。单是这个项目，领悦服务就真金白银的投了近一个小目标。

值得一提的是，注资的目标公司是2025年9月才成立，目前处于小亏状态。

不难看出，领悦服务想做开发商的心思不是谋划了一天两天，而是至少有三四天了。

用董事会的话说，虽然公认房地产行业不再是高增长行业，但宏观经济政策环境在逐步优化，若干结构性需求出现早期复苏迹象。因此董事会认为个别地产项目仍有投资机会。

按照这个逻辑，无论注资成都瑞浩还是将在四川拍地开发楼盘，领悦服务无疑是想干票大的。

在勿爷看来，在大环境萎靡的背景下，领悦服务若真能在开发端“捡漏”，对财报而言的确是好事。但反之踩错了节奏，将是偷“机”不成蚀完米。

不过对本质是服务的物企而言，勿爷觉得还是不要“不务正业”。领悦服务还是要在服务力和新引擎（轻资产）上多用点心思。

毕竟，在房地产后开发时代，押注做开发商的风险不是一般的高。