8月25日晚间，旭辉永升服务发布2022年半年度业绩报告。

报告期内，旭辉永升服务收入约为人民币31.62亿元，同比增长约53.6%；溢利约为人民币4.37亿元，同比增长约35.8%；公司拥有人应占溢利约为人民币3.77亿元，同比增长约33.4%。

此外，在中期报告中，旭辉永升服务宣布首次派发30%中期股息，累计派息总额达1.13亿元人民币。

在宏观经济面临下行压力，叠加疫情冲击下，旭辉永升服务这份成绩单，无疑令投资者们感到满意。

翌日上午，旭辉永升服务股价跳空高开4.59%，截至收盘，其股价上涨6.88%，报5.70港元/股，成交额1.15亿港元。

“不容易、不完美、不服输”

8月26日，旭辉永升服务于线上举行2022年中期业绩发布会。董事会主席林中、总裁周洪斌、首席财务官周迪、西部战区总经理刘国红等管理层出席会议并与投资者们进行交流。

回顾旭辉永升服务2022年上半年的业务表现，总裁周洪斌在业绩会上用了“不容易、不完美、不服输”九个字作为概括。

所谓“不容易”，他表示，今年3月突发的上海疫情，让集团的管理团队以及华东的主战场被封控了三个月。同时，民营房企的相继爆雷，使得资本市场对企业有各种各样的猜忌与纠结。在这种大环境情况下，旭辉永升服务依然保持心态稳定、动作不变形，实属不易。

至于“不完美”，他指出，是上半年的业绩完成得不完美。例如，在外拓方面，旭辉永升服务上半年只完成了去年同期的目标，跟既定的目标还差了一小部分。

虽然说并不完美，但这份业绩其实也不差。

以收入方面为例，截至2022年的6月30日，旭辉永升服务收入约为人民币31.62亿元。值得注意的是，其2020年全年收入约为31.2亿元。

细分来看，物业管理服务为公司最大收入来源，实现收入为18.92亿元，同比上涨65%，占总收入比重达59.8%。

社区增值业务虽然在疫情封控与整体社会经济环境活力变弱的双重打击下，实现5.45亿元，同比上涨4.8%，增速有所放缓，但其仍然以17.2%的收入占比，稳定为公司第二大利润来源。

非业主增值服务的收入快速增长同样也值得关注。期内，非业主增值服务实现收入5.41亿元，同比增加38.1%，在总收入中的占比达到 17.1%。

对此，摩根大通发布研究报告指出，受非社区增值服务带动，旭辉永升服务2022年上半年核心盈利较该行预期高出7%，并将其目标价由4.8港元上调至5.6港元。

而盈利能力方面，期内旭辉永升服务毛利率为 25.7%，较2021年同期29.9%下降4.2个百分点。其中，物业管理服务毛利率与与2021年同期持平为23.5%.

根据半年报显示，整体毛利率同比下降的主要原因之一是引入了毛利率相对较低的城市服务。

首席财务官周迪表示，今年上半年，公司城市服务业务的毛利率只有7.2%，比去年要低。

受到上半年疫情影响，很多开标推到下半年七八月份，但是前期投入人工还在，包括上半年燃油成本价格上升，对城服业务实际上有一定的影响。

他指出，随着6、7月份持续有大单接入，城市服务业务毛利率未来能维持在10%以上，合理区间在10%—15%的水平。

此外，在规模扩张方面，截止2022年6月30日，旭辉永升服务累计在管建筑面积首次突破2亿平方米大关，达2.08亿平方米，同比增长60%。

其中，来自独立三方的在管面积占比进一步提升，由2021年同期的81.5%上升至82.8%，来自于关联方旭辉集团的在管面积则降至17.2%。

之所以能取得这样的成绩，在周洪斌看来主要归功于“不服输”这三个字，虽然面临很多苦难，但旭辉永升服务都没有退缩。而对于曾经许下的“5年十倍”的战略目标，公司同样不服输，依然有非常强烈的信心能够实现。

经营性现金流与收并购计划

若要在旭辉永升服务这份半年报告中“挑刺”，经营性现金流或许是其为数不多表现相对弱势一点的数据指标。

截至2022年6月30日，旭辉永升服务经营活动产生的现金流入净额为人民币 1.34亿元，较2021年同期的4.25亿元减少了约2.91亿元。

对此，周迪认为，虽然经营性现金流净额出现了较为明显的减少，但从旭辉永升服务2018年底上市以来，该指标已经连续8期为正。自2019年来看，公司经营性现金流净额累计达到23.6亿，是累计净利润的1.2倍。

他指出，经营性现金流的减少主要是受到上下期预收款的影响。

“上半年收入增长超50%，应收账款增长也达到了60%，当期的收缴率是78%，比去年下降了两个点，没有达到预期的。同时，我们预收的增量也没有特别多，应收款的构成上来看，我们一年内的应收款达到80%，一年和两年加起来的总和达到92%，应收款的整个结构还是非常健康的。”

对于如何提升收缴率，周迪表示，公司将会持续做改善，无论是两年以上的旧欠部分，还是当期的收缴。公司会把工作重心一方面是放在为客户服务上，另一方面会对收缴这块放更大的力度和采取有效的措施，有信心到年底的时候，收缴率维持在像去年一样90%的水平，旧欠也能持续降低。

而账面现金方面，旭辉永升服务也是较为充裕。截止期末，其银行结余、存款及现金为38.54亿元。

对于在手现金的后续安排，据周迪介绍，将主要用于以下三个方面：一、并购；二、科技化的持续投入；三、人的组织能力提升，资源的持续投入。

其中，收并购作为旭辉永升服务“四轮驱动”扩张战略的重要一环，将是现金使用的主要方向。

据悉，今年上半年，虽然受到疫情影响，旭辉永升服务并购团队总共跟进接洽了80多个项目，持续进入到商务谈判的有20个，尽调有13个，立项了9个，最后最终均没有下手。

他指出，旭辉永升服务一直以来坚持积极谨慎的战略原则，只买对的，不买贵的。

“我们一定要跟战略和发展观点一致的股东一起去做大企业、做强企业，一定要做到1+1大于2，这样的标的才会更加倾心。其次，保持投后投前化管理，积极审慎，持续努力让并购这个工具，让股东给我们的钱真正花在刀刃上，以便给股东更好的回报。”

以下为旭辉永升服务2022年中期业绩发布会现场问答实录：

现场提问：今年上半年，经济和地产一些外部环境动荡，物业行业也在发生很大变化，请问管理层在如今内外部环境下，应该怎么去看待旭辉和永升服务之间的关系？

林中：从目前发生一些变化和环境来看，其实旭辉对永升的战略定位一直都是没有改变，永升服务是旭辉整个同心圆战略的重要一环，也是在旭辉体系内成为未来社区生活服务平台，成为平台型企业。旭辉一定会全力的去支持和协助永升的发展。

永升在发展过程中还是要坚持走市场化，独立化，对旭辉依靠但不依赖的这种整体定位。同时，旭辉在企业发展战略，在赋能，在资源协同以及资源共享上会给永升服务最大的支持。

在扩展永升业务的时候我们会有很多资源的协同，包括代建，我们现在代建拿的项目给永升，包括旭辉瓴寓管的很多社区都是给永升，包括商管在外拓的项目也是给永升。而永升未来在社区养老服务、社区教育服务等社区的一些增值服务，也可以跟旭辉各个同心圆的业务板块进行业务协同。

此外，因为永升是保持独立性，市场化，走市场竞争的发展道路。旭辉跟永升都会高度的重视小股东的利益，旭辉跟永升双边都有良好的治理准则，坚持原则，坚持底线，过去没有，未来也不会有出现侵犯小股东利益的事情。

现场提问：管理层如何评估旭辉永升服务2022年上半年的业务和业绩表现，你们觉得是否符合自己内部的预期和想法。

周洪斌：对于2022年上半年的业务表现，用三个词形容“不容易、不完美、不服输”。

首先，上半年不容易。开年以后，上海突发的疫情让我们封控了三个月，整个集团的管理团队和我们华东的主战场就被封控了，我们一直忙于封城以后的疫情防控，在这个过程中我感受很多，封城以后非常难。

其次，不断的有地产民企爆雷，带来资本市场对我们各种各样的猜忌，各种各样的纠结。其实能保持在这种大势情况下的心态稳定、动作不变形，我觉得真的很不容易。

第三，全国近两亿的管理面积接管了三千多万方，在疫情防控下，每个项目要落地，项目的团队像战高温、抗疫情，团队能坚持做这个事情，我觉得真的非常不容易。

我们能把上半年的业绩这个结果呈现在投资人面前，我还是觉得我们团队是非常有战斗力、非常努力、非常有契约精神兑现的组织。

第二个词叫“不完美”，我们虽然很努力，但是外部环境给我们带来的冲击和压力，上半年的业绩不完美，我们应该从同行的角度，我们的业绩应该跑赢了行业，也跑赢了大多数的竞企，但是没有跑赢我们自己，这是不完美的地方。

同时，我们也受上海疫情的影响，在商写、公建停滞的情况下，现金流受到一定影响，但我们在住宅其他现金流的突破上依然稳中有升，这种态势非常好。疫情各个城市星星点点，比如北京的封控，其实对北部战区也有一点影响，这个是不完美的。

第二个不完美是市拓。我们团队的调整，我们在重塑过程中又加上了疫情，所以上半年只完成了去年同期的目标，跟我们既定的目标还差了一小部分，但是下半年通过策略的调整，我们有打算做一些弥补的，这些叫“不完美”。

我觉得一个组织在面临这么大变化的时候，我们还是要保持第三个词叫“不服输”，这是我们团队的共识。因为上半年各种突发的“灰犀牛”、“黑天鹅”的事件，确实对我们的行动带来很多动作的干扰，但是我们没有变形、不服输，我们不服输表现在2022年的目标，现在保持跑赢大势的格局，一五的战略目标，五年十倍的战略目标不变，而且我们还有非常强烈的信心能够实现。

现场提问：管理层能否详细拆解一下今年上半年物业费的收缴、增量账款的情况。

周迪：今年上半年，公司当期的收缴率为78%，比去年下降了2个点，这个是没有达到预期的。同时预收的增量也没有特别多，分解一下原因，主要有几个方面的叠加。

一方面，业主，包括我自己，经常是工作的原因也好，缴费经常放到下半年，所以上半年的收缴率相对比较低一点，今年我们略低目标。上半年疫情期间，我们集团总部在上海，包括我们上海华东区的同事，关注点更多在抗疫中，能够提供缴费服务的频率和力度相对是下降的。

另一方面，由于我们突然被限制出小区，包括快递也停止这样的状态，直到6月才开放。

其实我们现在的业务结构中有比较大的一块，也是来自于To B的，这样就会导致我们有一部分发票也开不出来，快递也过不去，因为我们很多业务签约主体以永升主体来签约的，因为我们没有收到发票，他们就没有发起付款流程，这里很大程度影响了我们的收缴以及回款。这块对我们的影响是非常重大的。

此外，我们也看到，疫情带来了一些社会面或者经济面的信心上，有一些小业主还是政务机关的后勤的主管也好，对于费用支付，他的管理精细度也有所提升，确实给我们的收款带来一定压力和挑战。

但是我们从6月份开始，会持续对这块做改善，无论是两年以上的旧欠部分，还是当期的收缴，我们会把工作重心一方面是放在为客户服务上，另一方面会对收缴这块放更大的力度和采取有效的措施，我们有信心到年底的时候，收缴率维持在像去年一样90%的水平，我相信旧欠也能持续降低。

现场提问：账面现金看到还是比较充裕的，未来会有哪些重点使用的方面是否可以给一些指引和说明？

周迪：公司手中现金主要用途还是在于三块：一、并购，并购还是我们主要大的花费方向；二、科技化的持续投入；三、人的组织能力提升，资源的持续投入，可能是我们花最多钱的一个地方。

其中，收并购方面，我们始终坚持持续谨慎的战略并购原则。

上半年，我们关注了结合城市深耕，更加在意区域加强、业态补全的战略考量。这半年中，并购团队还是非常努力的，我们总共跟进接洽了80多个项目，持续进入到商务谈判的有20个，财务团队自己做了财务尽调，中间有疫情影响，只能在外地的同事配合做财务尽调，尽调有13个，我们立项了有9个，最后能够成的或者符合在当下条件下能够买进来的，我们没有下手。

未来永升还是会坚持“只买对的，不买贵的”的战略并购态度。我们一定要跟战略和发展的观点一致的股东，一起去做大企业、做强企业，一定要做到1+1大于2，这样的标的我们才会更加倾心，不是简单的买一块业务。这是我们的原则。

同时，我们还是会坚持投前化的管理，保持积极和审慎，我们会持续努力，让并购这个工具，让股东给我们的钱，真正花在永升的发展上，花在刀刃上，以便给股东更好的回报。

关于分红，公司的政策还是一贯的，我们每年都会坚持把归母净利润的30%分给股东，今年因为也是在考虑到特殊的时刻，我们董事会决定中期派息30%，一方面就是及时给到中小股东的回馈，共同渡过相对比较低迷的状态。

而在回购方面，洪斌总在他的篇幅里面也讲了，实际上我们董事会还是有一致意见的，在价格明显低谷的情况下，我们会启动回购，并且准备了一定的回购资金，公司对于这块的态度是积极的，过去也看得出来，我们做了14次的回购，我们的高管团队和董事也做了多次的增持股票，增强我们的信心。