世茂服务的“选择”

不逼自己一把，永远不知道自己有多强。

电影《阿甘正传》中，男主阿甘为了不被小伙伴欺凌捉弄，虽然双腿戴着矫正器，在“青梅竹马”珍妮鼓励下毅然选择“跑路”。奔跑中，装备掉了一地，但阿甘却越跑越快，越跑越稳。

这一跑便跑出了不一样的人生。

在勿爷看来，矫正器是为了治疗阿甘的腿部疾病，但也封印了阿甘长跑能力。

对物管行业来说，物企曾经为了规模而收购外拓的那些项目，当时是助力，但当下在更高标准要求下却是拖累，就如同阿甘的矫正器。

不摘除也可以，但影响着发展速度和质量。可当下行业今非昔比，以前靠地产能上高速，但随着地产行业下行，考验物企能力的时候到了。

但问题是，行业进入存量市场，蛋糕就这么大，群狼环伺，没点实力迟早要被挤下牌桌。

行业需要的是长跑选手，能力杠杠那种。

所以，勿爷注意到，近几年很多物企都在做一件事情，退盘、锤炼规模质量。而世茂服务动作更大，选择重塑。

世茂服务重塑第一刀砍向了规模。

8月28日，世茂服务发布了2026年中期业绩。

从主要业绩指标看，在管面积、营收及盈利水平都出现了波动。其中在管规模同比下降了14.4%，即世茂服务舍弃了3000多万平方米的低质项目。

规模是业绩来源，所以，收入、盈利水平难免上上下下。

不过，勿爷觉得，世茂服务并没有伤到元气，反而承托出基本盘的韧性。

主要体现是，住宅物业在管面积达1.383亿平方米，同比增长1.0%，占总在管面积比重72.7%，超四分之三面积都在一线、新一线及二线城市。

而业态上，世茂服务在聚焦住宅主业的同时，对非住业态也有一套自己的严苛标准：没可持续收入的不要，没利润没现金流的不要。

“重质量、强风控”战略下，还让世茂服务在住宅之外的产业园、高校等优势业态，以差异化服务产品与多业态协同能力构筑竞争壁垒。

如运用人工智能，完善技术架构与数据底座，推动数字平台与智能硬件深度融入安防、工程、保洁及客户服务等一线场景，实现从经验管理到精准管控、从粗放运营到数字运营的变革，真正将技术投入转化为经营效益。

用管理层的话讲，世茂服务在坚定执行“好区域、好业态”发展策略。

浓缩的都是精华。

在管理规模下降的前提下，勿爷注意到，世茂服务一些指标不降反升。

如四大收入结构中，社区增值服务收入和城市服务收入都在正增长。

其中社区增值服务收入达5.51亿元，占比16.5%，同比增长2.2%；其中社区资产管理、养老服务及新零售收入分别劲增22.7%、15.2%和68.8%。

印象中，此前几年，社区增值服务收入占比超过20%的，也就是世茂服务等几家物企。虽然目前占比下滑，但规模下降后依然保持了增势。

简而言之，世茂服务在以品质为根基，降规模不降品质。

一直以来，勿爷就认为，社区增值服务收入是服务品质的衡量指标之一，是满意度的延伸。所以世茂服务社区增值服务能逆势增长，可以说是源自业主对服务品质的认可。

而养老板块取得双位数增长，除了服务品质，也是世茂服务早期布局的成果。

2022年，国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，支持物业企业发挥贴近住户的优势，与社区养老服务机构合作提供居家养老服务。

在这之前，世茂服务便与长期照护专业养老品牌椿熙堂达成战略合作。而世茂服务旗下椿熙堂采取轻资产模式运营，在长三角市场经过多年深耕，已成功跑通基于长护险政策的居家上门养老服务模式，目前已复制到全国。

从本期业绩养老板块的表现不难看出，世茂服务到了收获的季节。

另外，城市服务板块，世茂服务也保持增长。意味着在对项目“断舍离”的背景下，世茂服务底子够厚，扛住了。

十四五规划，世茂服务抓住了养老领域，如今十五五规划下，世茂服务酝酿运营转型，非住业态将是下一个发力点。

除了增长项，我们再看看下滑项。

世茂服务四大收入结构中，非业主增值服务收入3130万，同比增速下滑48.9%，几乎腰斩，而占比也仅有0.9%。

从独立性的角度看，世茂服务快完全独立了。以前靠地产，如今靠自己。

克而瑞就分析表示，当前的交付物业矛盾，根源在预售制而非物业。房子（标的）若有质量问题，业主都会找物业，物业背锅。

而世茂服务非业主增值服务收入暴降的表现，意味着，物业的“背锅时代”结束了，是好事。

另外一个，此前扮演业绩刺客的大额计提减值，本期世茂服务同比大降39%。

结合非业主增值服务收入暴降，占比不到1%，可以预判，世茂服务收入结构得到了优化，风险出清。

综合过去几年的业绩表现不难发现，世茂服务在不断拔高标的质量标准，优化收入结构，这是业绩起伏的主要原因。

在勿爷看来，行业风险正在“清零”，世茂服务没有最坏的情况了。

那么是否可以预判，在38号文和十五五规则加持下，行业即将进入高质量发展期，百炼成钢的世茂服务若没有意外，也终将“否极泰来”？