曾经凭收购增肥业绩，如今亏钱都要退单。

4年4退，和泓服务已然开启了“大撤退”模式。

上市物企中，除了头部物企，和泓服务应该是并购数量最多的物企之一。

经不完全统计，从2019年至今，和泓服务发起的收购不少于16笔，合计弹药超6.85亿。

虽然比大物企动辄几亿几十亿有天壤之别，但对一个巅峰时营收不过10多亿，净利润堪堪过亿的和泓服务来讲的确是大手笔。

通过四处并购，和泓服务重点突破贵州市场，并填补了华中、珠三角、西南、华北等多个区域空白，挤进“腰部物企”。

不过这种规模扩张战略从2023年底开始出现止步的迹象。

2023年12月，和泓服务将贵州星际物业服务有限公司51%股权，卖回给了原股东杨武均、车子勇，不亏不赚。

2025年5月，和泓服务出售深华时代物业51%股权予靖江智汇网络科技有限公司，亏损1370万。

2025年11月，和泓服务出售中正物业51%股权予福润物业，亏损413万。

如果说如上3笔出售是小大小闹，那么出售贵阳物业或将让和泓服务“伤筋动骨”。

11月4日，和泓服务服务公告：

拟以1.15亿出售贵阳兴隆物业管理有限公司100%股权予贵州兴新。

根据过往资料，贵阳兴隆物业是和泓服务于2021年、2025年分别以1.568亿、6019万收购而来。

花了2.17亿的收购，如今却要以1.15亿出手，血亏过亿。但若剔除收购后贡献的利润，根据公告，这笔出售交易将录得亏损6799万。

有意思的是，贵阳兴隆物业虽然作价1.15亿，但最终和泓服务到手资金并没有这么多。理由是和泓服务还欠买方1.13亿，所以两厢抵消，和泓服务仅落200万，出售了个寂寞。

4笔退单，3笔亏损，和泓服务为何亏了都要卖？

收购时理由充分，出售时原因也大致相同。

2023年底出售星际物业，和泓服务给出的理由是“平均应收账款周期相对较长”，出售所获资金可以夯实现金流，更好分配财务资源。

2025年出售深华时代物业、中正物业，除了平均应收账款周期相对较长外，和泓服务增加了精简业务重点减低较弱资产风险的理由。

而出售贵阳兴隆物业100%股权，理由又多了一个“抵消未偿还负债”。

根据公告数据，勿爷总结了一下：和泓服务出售曾经花大力气收购的项目，并不是这些标的不赚钱，而是与其高质量发展战略不匹配。

值得一提的是，去年6月和泓服务刚刚收购了贵阳兴隆物业剩余30%股权，虽然当时看很是划算，但一年之后却和4年前收购的70%股权一同出售，意味着和泓服务在清理低质量收购标的的同时，还在以成色不差的资产抵偿欠债。

不难看出，和泓服务正在由"高举高打收购"转为"剥离区域资产、聚焦核心业务"，但问题也随之而来。

收购可以增肌，退单可以溶肌。

2023年之后，和泓服务业绩开始出现大幅波动。

如2024年在管面积还有6220万，处于7年来最高点，但净利润同比下滑了24.1%；而2025年在管面积、营收、毛利和净利润全部负增长。也是这一年和泓服务首次亏损，金额是4900万。

貌似不再大举并购后甚至还退单，和新大正一样，和泓服务的故事讲不下去了。

如今又出售贵阳兴隆物业抵债，而该标的包含529个在管项目，在管面积1199万平方米，占和泓服务总在管面积的21.6%。每年能贡献营收约2个小目标，2000万左右的净利润。

因此勿爷预判，2026年和泓服务业绩指标大概率会辣眼睛。

结语：

显而易见，和泓服务正深陷“并购后遗症”，虽然已近开始“清算”，但对业绩的影响不要太大。

关键是，昔日16笔并购，已开始出现4笔退单，剩余的标的没问题还好，但若有问题，又将为未来业绩埋雷。

另外，和泓服务一直通过“收并购”粉饰业绩，如今并购故事落幕，和泓服务又该如何出招？

何时出清风险，如何培育新增长极，终将是和泓服务迈不过去的坎。