碧桂园服务再证清白

自2018年上市以来，碧桂园服务时不时的会因高管减持、关联方因素站上风口浪尖，而今年上半年最为危急。

不管是执行总裁李长江清仓式减持，还是大股东杨惠妍捐赠股权切割保全，都使得市场猜测碧桂园可能爆雷，及碧桂园服务何去何从。

虽然碧桂园地产和物管板块是兄弟公司，并无股权从属关系，业务和财务相对独立。但碧桂园雷爆时，碧桂园服务不可避免的跌了一波。

如果说年报时碧桂园服务初尝并购苦果，那么前段时间则是被市场指指戳戳。别的物企是渡实实在在的关联方大劫，而碧桂园服务是渡的是市场质疑的劫。

能自证清白的无非是业绩。随着碧桂园服务公布2023年中期业绩，勿爷觉得碧桂园服务还是经得起考验的。

刚刚公布的中报数据显示，碧桂园服务各项指标继续稳坐第一。

在管面积10.04亿平方米，同比增速19.1%；合约面积17.46亿平方米，同比增速8.6%；

营收207.33亿，毛利51.58亿，净利润24.88亿，账面现金127亿……

唯一可能会被吐槽的是，除了营收增速保持正增长外，毛利、净利润同比出现了小幅下滑，增收不增利：

营收增速3.4%、毛利增速-4.3%，净利润增速-9.6%。

不过在勿爷看来，当下除了部分国家队物企对行业爆雷免疫外，其它绝大部分物企业绩都或多或少的在坐过山车，这是大环境所致，是时代的锅。

据不完全统计，目前发布业绩的近40家物企中，有增收不增利的，有减收不增利，甚至还有接连亏损的。

而碧桂园服务本期业绩没有对大额计提，录得的净利润已超过去年全年。意味着其若不再出现对商誉、并购大额计提，全年业绩应该会在50个小目标左右，和前几年相差不多。

虽然业绩会上碧桂园服务管理层一再表示人员独立，财务独立，股权独立……

但市场最担心的是碧桂园服务的会不会把现金给碧桂园用，对关联方应收款项会不会以计提坏账的形式帮扶。

根据中报数据，碧桂园服务关联方贡献占比进一步降低至4.7%，但关联方应收账款却比去年同期增加了近18亿，相比年报增加了近6个亿，二者增速分别是：

313.7%、32.9%。

不论同比还是环比，都高出营收增速一大截。如果碧桂园服务情况没有好转，这或许是影响碧桂园服务未来业绩稳定的X因素。

业绩会上管理层对此表示，会适当的缩减一些不必要的关联交易、会积极帮助兄弟公司……。就是不知道具体怎么帮，若收不回来是剔除还是计提。

在碧桂园服务发布业绩前后，市场做多情绪浓厚，都喊着打爆空头快上车。主要是冲着此前官宣的10%回购计划去的。账面现金足够，多次官宣了，气氛也到位了，再不回购就有点说不过去了。

整体而言，碧桂园服务还是一家底盘扎实、有担当的物企。虽然多次向乔峰一样撕开胸口，露出图腾狼头，自证清白，但也证明关联方的应收账款的确存在，增速和金额还不小。

在地产雷点没有清除之前，恐怕碧桂园服务要一直证明下去。