据港交所披露，2020年至2026年，分别有63家、57家、32家、59家、66家、67家、39家港股上市公司因无法按时刊发全年业绩而停牌。

具体来看，2020年至2021年的年报难产数量冲高，主要是因为当时仍处于疫情扰动期，跨境封控导致审计师无法按时完成相应工作；

而自2023年起，连续三年的年报难产数量处于高位，核心原因则牵涉到企业资产核查复杂、企业自身经营存疑等方面，导致审计师工作量增大，甚至无法出具审计报告。

随着存量风险出清、企业财务合规度提升，这一现象到2026年得以缓解，因年报逾期而停牌的企业数量回落至不超40家。

对于这类无法按时刊发年报而停牌的企业，港交所给出的最长补救时间为18个月，企业需要尽快补齐所有逾期年报、审计出具合规意见及满足港交所其他复牌指引。

在这期间，有不少企业无法逐一完成复牌要求，最后离开牌桌；也有部分企业无比珍惜来之不易的上市机会，要竭力奋斗到最后一刻。

新城悦服务是选择战斗到底的一个。

扭亏“虽迟但到”

距离退市deadline还有三个月时间，新城悦服务一口气发出了三份经审核的业绩公告。

6月29日晚间，2024年业绩、2025年上半年业绩、2025年业绩安静地躺在新城悦服务的公告板上。

但这三份业绩公告，按理来说应分别于2025年3月底前、2025年8月底前、2026年3月底前进行披露，如今却拖了至多一年多的时间。

发布时间不及预期，那么它所承载的数据符合预期吗？

按最新的业绩数据，2025年，新城悦服务实现收入46.66亿元；毛利9.34亿元，与去年基本持平，总体毛利率为20.0%，同比提升1.5个百分点。

拆解三大业务板块，物业管理服务、社区增值服务、开发商增值服务分别录得收入35.70亿元、10.14亿元和8214.7万元；毛利率分别达到17.7%、29.6%和0.8%。

针对三大业务，新城悦服务使用不同的策略进行维稳发展。

在物业管理服务上，新城悦服务主动退出亏损小型项目，新增优质项目，在物业行业营业整体动荡的环境下，使该板块营业收入达到与去年基本持平的状态。

值得注意的是，2025年3月，新城悦服务开始全面启动入户服务，累计覆盖79.3%的业主，同步收获99.98%的业主好评。

社区增值服务是新城悦服务的第二大主营业务，对此，新城悦服务着力削减清退低收益业务，聚焦发展高毛利板块业务，毛利率由26.4%提升至29.6%，对总体毛利率企稳起到了极大贡献。

开发商增值服务方面，新城悦服务针对房地产开发商的付款条件实施了严格的风险控制要求，虽营收规模较去年有所减少，但长期来看大幅降低了应收款风险敞口。

期内，新城悦服务实现年内利润1.57亿元，归母净利润1.48亿元，同比扭亏为盈；每股基本盈利0.17元。

业绩实现扭亏来源于新城悦服务的多重努力

财务端，新城悦服务一方面通过主动收缩开发商增值服务业务等方式，减少新增应收账款；另一方面持续催收历史关联欠款，使坏账计提规模大幅回落，金融资产及合约资产的减值亏损净额从 10.16 亿元收窄至 3.40 亿元。

业务端，以社区增值服务为例，新城悦服务对该业务板块进行重构，重点发展高毛利业务，使该业务的毛利率提升3.2个百分点至29.6%。

成本端，加大控费力度，通过调配人力物力资源等方式精简开支，行政费用实现同比下降 12.4%。

复牌闯关

在2025年6月，新城悦服务曾表示其早前接获了来自港交所的复牌指引，具体包括六条措施：

一、对关联方资金往来进行适当的独立法证调查，评估其对公司业务运营及财务状况的影响、公布调查结果并采取适当的补救行动；

二、公布上市规则要求的所有尚未公布的财务业绩，并处理任何审核修订；

三、证明就集团管理层及╱或任何对公司管理及营运有重大影响力的人士的诚信、能力及╱或品格不存在可能会给投资者带来风险并损害市场信心的合理监管忧虑；

四、进行独立的内部监控审查，并证明公司已制定充足的内部监控及程序以遵守上市规则；

五、证明公司符合上市规则第13.24条；

六、向市场披露所有重大资料，以便公司股东及其他投资者评估本公司状况。

截至目前，新城悦服务已完成或正在进行上述复牌指引中的部分要求。

比如，在2025年9月末，新城悦服务披露有关70亿元资金挪用的独立法证调查的主要结果、罢免执行董事杨博、变更ESG委员会成员等事项。

彼时新城悦服务表示，根据独立法证调查结果发现，新城悦服务附属公司的五个银行账户存在差异，涉及该等附属公司与新城控股附属公司“上海悦崧”之间的关联方资金往来，包括在2023年度的18亿元和2024年度的51.7亿元，合计涉及69.7亿元。

好在，除2023年中有一笔资金于转账次月偿还予新城悦服务之外，所有该事项所涉及的资金均于转账当月偿还。

对于策划该起事件的关键人物，新城悦服务一一进行了不同程度的处理，包括罢免杨博的执行董事及首席运营官职务，并终止杨博在公司及其附属公司与联营公司担任的所有董事及高级管理层职务；

开除大部分参与本次资金挪用事件的员工，对其余参与程度较低的员工进行相应培训等等。

而此次公布三份业绩，则标示着第二条复牌指引100%落地通关。

更重要的是，最新一期业绩数据传递出了积极的信号，新城悦服务的营业能力得到了正面验证，为复牌后的威信修复提供了有力支撑。

最新消息，6月30日晚，新城悦服务在复牌进展更新公告中提到，公司独立法证调查已完成，独立调查委员会于2026年6月15日解散。此前，杨博已支付共人民币411.5万元资金占用费。

财务业绩方面，新城悦服务正与核数师致同合作，预计2026年7月刊发2024年年报、2025年中期报告及2025年年报。

内部监控方面，2026年6月9日完成第二次内部监控跟进审查，董事会确认内控制度适当有效，并确认现任管理层及相关人士无合理监管顾虑。

最重要的是，新城悦服务“已于2026年6月27日向联交所提交复牌建议”。一旦跨过这道坎，前方将会是数不尽的机遇与曙光在等待着它。