继去年打响中报业绩第一枪后，万物云又续上了。

8月13日，万物云披露2026年中期业绩：

营业收入191.1 亿元，同比增长5.4%；

其中剔除开发商业务影响，公司净利润7.1亿元，同比增长5.3%，核心净利润11.0亿元，同比上升7.3%；

拟分红派息8.2亿，相当于又一次把赚到的钱全部分掉；

单看上面几个关键指标，是不是觉得万物云业绩并不是多牛？

但要知道，2026年上年物管行业依旧很难。大环境影响、关联方收入进一步减少、退盘风云变幻、业主缴费意愿下降、政企客户预算收紧等，导致万物云个别营收细项有所下滑。在这样的背景下，营收还能稳增，又能全额分红，已经难能可贵了。

特别是勿爷注意到，这份业绩中有不少向好的变化。

计提减值回归常态

前几年，计提减值扮演着上市物企业绩的大杀器，但本期已被万物云降低了杀伤力。

去年中期，万物云计提减值2.68亿，同比增长76.31%；而本期同比增速仅有0.72%。

另外商誉减值测试中，上期和本期也未发现可能出现减值的现金单位。这意味着，过往并购中，万物云收购的标的成色十足，多期测试无风险，也降低了未来减值的可能。

压舱石收入占比提升，关联方收入占比降至新低

曾经，受大环境、退盘，缴费意愿等因素影响，不少物企收入都出现了下滑。不过万物云经受住考验。

数据显示，万物云作为基本盘的循环性业务收入，期内实现收入173.5 亿元，同比增长6.4%，营收占比提升至90.8%，妥妥的定海神针。

虽然三大收入板块中，AIoT及BPaaS解决服务方案收入，受客户预算收紧，有所下滑，但被社区空间居住消费服务收入和商企和城市空间综合服务收入稳增对冲掉了。

其中，此前万物云押注的家装赛道表现亮眼，修缮业务收入3.13亿，同比增速45.3%，继续保持高速增长。

而万物云持续关连交易收入为 8.2 亿元，同比减少3.5亿元，占公司总收入比例大幅降至4.3%，创历史新低。同时，关联方贸易应收款项较 2025年末环比减少2.9亿元至17.7 亿元。

经营效率提升

本期业绩中，万物云销售及分销开支下降了2658万，同比下降8.9%；行政开支下降4304 万元，同比下降0.5%。

特别是AI员工“财翠翠”，就使财务成本从去年同期的1555万下降为本期的401.4万，同比下降74.2%。

数据显示，业绩期内，财翠翠AI审批业务总量82.92万单，并通过580件督办事项实现审批风险的全流程闭环。

人力行政助手“人工哪吒”，使得员工入职背调提效71%，入职体检审核率提效53%。还有AI服务助手“可可”……

科技启动对外输出

万物云作为圈内唯一科技占比最高的物企，一致致力于科技端能力建设。

比如灵石边缘服务器，2026年之前是在内部项目提效的不动产AI大脑，多次升级换代后今年开始全面商业化，并构建开放的生态平台，向全行业开放物联服务、视频服务、算法服务、地图服务、工单服务、智能体服务等十大类能力。

作为行业领袖，万物云深知，大家好才是真的好。

数据显示，灵石已进入规模化签约与跨业态复制阶段。目前已签约租赁1339台，已交付472台，平均交付周期16.7天。

有媒体就分析，万物云已经从卖服务进化到了卖算力，走的是“租赁模式”，要做物管圈的“红后”。

“弹性定价”已获得多方肯定，那么“科技对外输出”若再全面铺开，不但能改善业绩指标，还势必改写物管行业格局。

结语：

综上所述，万物云本期业绩虽然不如前几年高增时亮眼，但也是当前背景下主动退盘、优化收入结构的表现。

且独立性增强、基本盘稳定、大额减值风险不再，特别是科技引擎加持，为万物云增加了无限想象空间。

若一切顺利，穿过分水岭的万物云离“下沉式科技公司”的目标不远了。