保利物业营收88.29亿，净利润9.34亿

8月25日午盘，保利物业发布2026年上半年业绩报告。

数据显示，公司实现营收88.29亿元，同比+5.2%；归母净利润9.34亿元，同比+4.8%；综合毛利率19.19%，同比微降0.19个百分点，净利率10.7%，小幅下滑0.1个百分点，董事会不派发中期股息。

整体呈现主业稳健增长，增值服务收缩、优化结构，财务质地优良，但盈利与应收端存在压力的特征。

物业管理服务是唯一高增板块，实现收入70.80亿元，占总收入80.2%，同比增长11.9%。

截至6月末，合同管理面积10.18亿㎡，在管面积8.94亿㎡。第三方外拓成为核心驱动力，第三方合同面积占比达64.1%，第三方项目收入同比增长18.4%，显著高于体系内项目6.9%的增速，对母公司依赖持续降低。

业态上，商业写字楼收入同比+21.8%，公共物业持续拓展景区、医院等项目；住宅物业费单价稳步抬升。

但受市场化投标竞争、人力成本刚性影响，物业板块毛利率降至15.82%，同比下滑0.77个百分点。

两大增值服务收入同比下滑，但盈利质量改善。非业主增值服务收入7.19亿元，同比‑16.7%，受地产行业调整，案场协销需求收缩拖累营收，公司主动缩减低效业务，板块毛利率提升1.57个百分点至12.78%。

社区增值服务收入10.30亿元，同比‑14.4%，消费疲软、行业竞争加剧压制收入；公司淘汰低毛利业务，聚焦租售经纪、家政等高毛利品类，毛利率大幅提升6.85个百分点至46.78%，以营收收缩换取利润优化。

财务层面公司抗风险能力突出，期末现金及定期存款合计123.37亿元，无有息借款、无资产抵押，资产负债率42%，仅小幅上行0.83个百分点，流动资产充足，短期偿债无忧。

值得警惕的是贸易应收及票据达44.33亿元，较2025年末大增9.89亿元，随业务扩张应收规模抬升，资产减值计提增加，对利润形成一定侵蚀，后续回款能力是关键观察指标。

费用端精益管理见效，行政开支同比下降2%，费用率由5.3%降至4.9%。

综合来看，本期业绩是规模扩张叠加业务主动调整的结果。亮点在于市场化外拓能力强劲，商办、公共物业打开增长空间，增值业务转向质量优先，同时保持十分安全的资产负债表。

风险点：

一是基础物业板块毛利率承压，市场化项目竞争挤压盈利；

二是应收账款快速扩张，坏账风险需要持续跟踪；

三是非业主增值服务高度绑定地产周期，社区增值受消费环境制约，两者营收恢复仍存在不确定性。