11月3日晚，保利物业连发两则关联交易类公告，物股通查阅公告后发现，保利发展对保利物业未来三年发展的加持逐渐增厚。

01 地产巨额关联交易支持

从《2024至2026年度框架协议》（重续《2021至2023年度框架协议》项下进行的持续关连交易的协定）来看，保利物业与保利发展的关联交易有来有往。

其中物业租赁、产品及服务采购，主要是保利物业向保利发展采购。

• 物业租赁项目中，上一个协议期共发生5910万元，未来三年交易的上限总额为1.83亿元，这一项增速较快；

• 产品及服务采购项目中，上个协议期共发生220万元，未来三年交易的上限总额为199万元，本项过往呈现锐减趋势，未来将保持平稳。

（来源：公司公告，制表：物股通）

相比保利物业，保利发展给出的就要多很多，其中：

• 物业管理服务一项中，上一个协议期共发生4.808亿元，未来三年交易的上限总额为15.45亿元；

• 案场协销服务一项中，上一个协议期共发生26.392亿元，未来三年交易的上限总额为50.31亿元；

  不过从三年上限金额均是16.77亿元来看，案场协销服务有增长停滞的迹象，或许也暗示保利发展的增长步伐将放缓；

• 其他增值服务一项中，上一个协议期共发生13.489亿元，未来三年交易的上限总额为50.84亿元；增速最快，未来可能成为最大的血包。

未来三年，保利发展将给到保利物业上限金额超过110亿元的关联交易支持。

虽然从上市物管公司过往关联交易来看，实际发生金额较上限金额往往要大打折扣，但是签约的金额却可以扮演业绩晴雨表的作用，指示上市物管公司未来增长的潜力。

对于以上持续关联交易，保利物业在公告中称，保利发展控股集团与公司有长期及稳定的合作关系。其中，向其提供物业管理服务、案场协销服务及其他增值服务为保利物业带来长期及稳定的收入来源。另外，保利发展长期向公司提供高质量的租赁物业、产品及服务。

（来源：公司业绩报告，制表：物股通）

签订《2024至2026年度框架协议》将有利于保利物业充分发挥系统资源优势，深入挖掘物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务等一体化需求和推进多元化业务布局，为保利物业创造可持续的业绩贡献。

02 车位租赁代理交易延续

除了上述框架协议，保利物业还与保利发展续签了《车位代理框架协议》，而本项交易最被投资者诟病。

（来源：公司公告，制表：物股通）

投资者普遍关心30亿保证金的占用问题，在2023年中期业绩报告发布次日，一度引发公司股价大跌。

值得关注的是，本次续签，保利发展并没有提高保证金的上限，保持在30亿的水平；而在给到保利物业的代理服务费上也保持了7.5亿元的恒定上限。

从上一个协议期实际发生的交易金额看，代理服务费不超过上限金额的50%，最高峰仅有保证金的不到10%。扣除相关营销费用和成本，带来的利润率并不可观。

结 语

鉴于地产强才有物管强的产业逻辑，保利发展在可预见的未来，都有比较好的发展环境，而这也将给保利物业带来比较稳健的发展前景。