距离港交所决定摘牌大限仅剩最后三周。

2026年2月6日，停牌超过17个月的瑞森生活服务发布公告，创始人黄清平通过其全资公司向独立第三方陈晓转让了约6713.55万股股份，占公司总股本的25.13%。

交易后，黄清平持股降至5.20%，这位曾带领公司登陆资本市场的创始人，以一场未公开对价的交易彻底退场，而陈晓则成为新的主要股东。

这场交易的细节被刻意简略——公告未披露交易对价，为这场关乎公司生死的资本操作蒙上了一层迷雾。

黄清平的昔日高光

黄清平的创业故事曾是南京地产界的传奇。1983年从南京金陵职业大学毕业后，他进入政府系统工作，1993年加入南京银城房地产开发总公司。

2001年，他领导公司完成股份制改革，将其转变为民营企业并出任董事长，被业界视为银城集团的创始人。

2019年是黄清平的高光时刻。当年3月，他带领银城国际控股在香港上市；同年11月，银城生活服务也成功登陆港交所。

银城生活服务的上市筹备中，黄清平派出了跟随自己21年的得力干将谢晨光担任董事会主席。

这对搭档的合作关系长达27年，共同见证了公司的崛起。

治理漏洞浮现

公司上市不久，裂痕便开始出现。

根据2026年1月15日的最新调查结果，早在上市前的2019年10月，公司便上演了一出资金“一日游”的把戏。

公司在10月30日收到银城集团付款9300万元，两天后又将相同金额打回给银城集团的同一银行账户。截至上市日，关联垫款余额仍有约7218万元未被结清。

更严重的问题接踵而至。上市所得款项中约1.2亿港元在上市后不久就被转移至银城国际的附属公司。

而公司上市净筹资额仅约1.31亿港元，意味着绝大部分上市资金刚到位就被关联方挪用。

爆发控制权争夺战

2022年端午节前夕，公司股权结构发生重大变化。谢晨光、马保华、戴成书、朱力四人向瑞华投资转让了5343万股，瑞华投资以20%持股一举成为公司第二大股东。

一年后的2023年7月，瑞华投资进一步增持，从黄清平、谢晨光等股东手中收购7.98%股权。至此，瑞华投资持股增至27.98%，与黄清平的31.29%仅差不到4个百分点。

随着股权增加，瑞华投资开始向董事会安插人手。潘晓虎和姚宁作为瑞华系代表进入董事会，而银城系的朱力、马保华则同时辞职让位。

2024年6月，一场公开的“内斗”爆发，最终以银城系老将李春玲被罢免执行董事及总裁职务告终。

控制权之争表面化。

资本完成掌控，创始人出局

2025年11月3日，瑞森生活服务宣布，创始人黄清平与董事会主席谢晨光双双辞去所有职务。官方理由是“专注于个人事务”，但市场普遍认为这是控制权之争的结果。

银城系老将朱力被紧急提拔为董事会主席，同时温浩和马文红两位银城系成员加入董事会，暂时维持了银城系与瑞华系1：1的平衡。

这种平衡极其脆弱。2025年12月31日的股东周年大会上，重选朱力、温浩、马文红的三项议案均以超过62%的反对票被否决。

同日，朱力被免去董事会主席等职务，由瑞华系的潘晓虎接替。银城系彻底退出董事会舞台。

一单隐秘的交易

在退市大限临近的2026年2月，黄清平做出了最终选择——将所持25.13%股份转让给独立第三方陈晓。

这场交易发生在停牌期间，且公告未披露交易价格，引发市场猜疑。

公告中未披露的关键信息有：

1）交易对价：公告未说明转让价格；

2）付款方式与资金来源：未披露是现金交易还是涉及其他复杂安排；

3）接盘方详细信息：除“独立第三方”及“中国公民”外，陈晓的背景、实力与真实动机未公开。

对于这样一份敷衍了事的公告，可以理解为公司在保壳的压力下，只能先将完成法律上的股权切割作为首要目标，而将公平性、透明度等实质问题置于次要地位。

不过，最让市场担心的事，是新股东陈晓的背景和真实意图，他到底是“白衣骑士”、财务投资者，还是其他利益方的代持人？
这将成为决定瑞森生活服务最终命运的新变量。

退市倒计时

时间成为最无情的裁判。从2024年8月28日停牌算起，到2026年2月27日，18个月的期限即将届满。

尽管公司在2025年11月底赶制出了2024年中期、2024年全年及2025年中期三份业绩报告，其中2025年上半年营收9.97亿元，净利润成功扭亏为5280.7万元，但这些努力未能阻止调查揭露更多问题。

2026年1月15日，就在股权转让前夕，公司发布了法证调查补充结果，新增披露了约2.21亿元的历史关联方资金往来。

调查发现，公司2020年4月曾向京安保安支付2708.67万元，用于购买依澜郡房产。而京安保安可能存在股东代持行为，某人代替黄清平持有该公司45%股份。

2025年最后一天，港交所向公司发出了第八条复牌指引：“证明本公司适合继续上市”。

这被视为最严苛的一条指引，直指公司治理的根本。

结 语

创始人黄清平从控股股东到持股仅5.2%的财务投资者，标志着一个时代的终结。市场更关注的是，新股东陈晓的背景和动机。

港交所的最后裁决将决定这家上市物企的命运。即便在最后时刻更换了大股东，公司仍需向监管机构证明自己已经彻底告别过去混乱的治理。